配额制落地两年，制冷剂价格跃升至近十年峰值。
数据显示，截至6月16日，空调常用的氟制冷剂R32市场主流参考价为63000-63500元/吨；新能源汽车常用的氟制冷剂R134a市场主流参考价为62000-63000元/吨。其中，浙江主流大厂R32出厂参考价为65500元/吨；R134a内贸出厂参考价为65000元/吨。
与历史同期相比，当前制冷剂价格已行至近十年来的最高水位。以主流工厂报盘为基准计算，R32价格同比上涨约77%，较年初上涨约6%；R134a价格同比上涨约32%，较年初上涨约13%，价格创下近十年同期新高。
当日，A股氟化工板块指数收涨约2%，多股走强。其中，氟化工龙头巨化股份（600160）盘中股价创历史新高，最高触及48元/股，收报46.7元/股，总市值为1261亿元；昊华科技（600378）收涨3.07%报58元/股，年内迄今累计涨幅超过82%，总市值为748亿元。港股东岳集团（00189）收涨13.59%报21.06港元/股，总市值为365亿港元。
供给端的制度性收紧成为本轮涨价的核心驱动力。为履行《基加利修正案》承诺，我国自2024年起正式对第三代制冷剂（HFCs）实施配额管理，按计划需在2029年1月1日前将HFCs受控用途使用量削减至基线值的90%。
据生态环境部披露，2026年，我国HFCs类第三代制冷剂总生产配额为79.78万吨。另据天风证券研报，第三代制冷剂行业生产配额前六家占比约为90%，内用生产配额占比约为88%，供给端高度集中。
其中，巨化股份拥有HFCs生产配额29.99万吨，占比达37.58%。据该公司披露，其一季度制冷剂均价涨至4.45万元/吨，同比增长18.72%。此外，三美股份（603379）、永和股份（605020）、昊华科技、东岳集团等多家上市企业亦拥有配额。
家用空调是制冷剂最大的消费市场，占制冷剂下游消费比重超过七成。据国家统计局数据，2026年1-4月国内空调累计产量10278.3万台，同比增长1.4%。排产方面，据产业在线数据，6月家用空调排产1523万台，较去年同期生产实绩下滑18.9%。东方证券认为，家用空调高基数下短期排产承压，主要受前期政策透支需求、库存与成本压力的影响，预计全年节奏前低后高。
与此同时，新能源车与冷链物流的扩张亦贡献稳定增量。据中国汽车工业协会数据，2026年1-5月，我国新能源汽车累计产销量分别为584.1万辆和580.2万辆，同比分别增长2.5%和3.5%。据行业机构数据，相较传统燃油汽车的制冷剂充注量，新能源车单车制冷剂用量要增加近七成。
另据中国物流与采购联合会披露，近年来，我国冷链物流市场需求保持稳健增长。2025年冷链物流需求总量达3.814亿吨，同比增长4.5%，预计2026年市场规模超5850亿元。
出口方面，受地缘冲突引发的海运费持续上涨及霍尔木兹海峡航运受阻，国内制冷剂出口持续承压。据海关总署数据，2026年1至4月，R32总出口量为7032吨，同比下滑50%；R134a总出口量为23634吨，同比下滑12%；R125总出口量为13404吨，同比下滑12%。
中国银河证券表示，英国、美国近期相继宣布推迟HFCs削减进程，叠加中东地区制冷剂缺货情况蔓延，预计随着北半球国家夏季制冷剂需求旺季到来、中东局势缓解，海外制冷剂补库需求将逐步释放，我国制冷剂出口市场有望逐步回暖。
财信证券认为，供给端配额制将三代制冷剂产能锁定，同时二代制冷剂加速淘汰进一步收紧有效供给；需求端，国内“以旧换新”持续拉动消费，空调、冰箱等终端产品的保有量和更新需求稳步增长，新能源汽车、AI液冷等新场景放量也为制冷剂行业开辟了增量市场。在供给端严约束、需求端持续扩张的格局下，制冷剂产品价格中枢有望持续抬升。
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